金融 - 货币 101

先从一个市场说起...

  • 牛,羊,鸡
  • 鸡蛋,贝壳,金属
  • 金,银,铜

货币的本质是交易的媒介

再从一个金匠说起...

  • 一只牛 = 3两金
  • 四只鸡 = 1两金
  • 金匠说:熔金SLA = 3天

收条本身没有价值,货币本身没有价值,只是媒介

收条...?

金铺的规矩

写欠条的依据:收一两金,写一两欠条。(金本位)

But

  • 库房里似乎总有很多存量黄金?
  • 所有客人都来兑换金子的可能性?

What if ...

金铺的欠债

对于金铺老板来说,每一张欠条,本质上是欠债,因为欠了客户对应金额的黄金。

我们的常识里,无论银行,个人,把钱给另外一方的时候,向外借出了资金,即使要记账,也是作为一种资产(应收账款),而非负债的。

这个世界上,只有央行,放出的货币在央行的资产负债表里,是负债。

金铺老板欠的是客户,那么央行,欠了谁的债?

货币发行量

货币发行量(名义):

  • 当年销毁量
  • 生产总值增长
  • 其他财政政策的调整

货币超发?货币少发?

货币政策究竟可以影响什么?

讲一个倒霉人的故事……

直观的感受,在一个国家(货币不变)的范围内,货币的总量影响流通,影响资产的兑现能力,进尔影响资产价格

倒霉国家的故事……

1997年7月1日凌晨4点30分,泰国央行宣布外储耗尽,在货币战中全面失败。

  • 第一,实施固定汇率,第二国际资本自由进出泰国市场,而代价则是放弃国家独立的货币政策。
  • 经济和货币价格的变动无法在合理范围内挂钩,就存在套利空间

美元为什么特殊?

布雷顿森林体系(Bretton Woods system)是第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系。1973年2月美元进一步贬值,世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制,至此布雷顿森林体系完全崩溃。

布雷顿森林体系是一种美元本位制度,美元具有双重职责,提供足够的美元满足国际清偿需求同时保证美元按比价兑换黄金。

1973年2月美元进一步贬值,世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制,至此布雷顿森林体系完全崩溃。

美元为什么可以成为国际货币?

  • 石油
  • 战争

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多份国内外货币领域的研究报告显示,因为科技,能源的变化,未来石油锚定的货币政策可能逐渐变为大宗商品锚定,控制更多重要大宗商品的国家会拥有更多货币政策的话语权

美元超发回发生什么?

10年QE

量化宽松一词最早是由日本央行2001年提出,其英文缩写为QE,量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷。

用大白话来说,就是央行间接的放肆不停印钞票的行为就叫做量化宽松

Where are They?

  • 通货膨胀压力
  • 经济结构调整困难

Next

  • 更激进的货币政策
  • 贸易战争
  • 战争

参考阅读

这张收条,就是纸币的最初形态。

他超发了

央行的资产负债表是观察宏观经济重要的参考

实际货币发行量对流动货币量的影响,这里暂时不展开

张三家里是开厂的,他从老爹那继承下来,生意不温不火,养家糊口足够,这厂大概也值点钱了,就算一百万吧。 时运不济,咱们先遇上一波通货膨胀,某个央行开始唰唰印钞了。 看起来经济挺好的,生意也好做,张三起早贪黑的干活,贷了一百万,扩大了厂房,新添了设备,也多雇了几个工人。虽然物价也在慢慢变贵,但毕竟挣钱多了呀,三哥表示也没啥不满意的,何况厂子本身现在也值至少两百多万了呢。 后来,央行不知道为啥不印钱了。 经济似乎冷下来了,买东西的人少了好多,商品降价也不如从前好卖了,三哥的厂开始库存积压起来,于是厂里先是降低了产量,后来解雇了工人,但卖货的速度还是不够挣不到什么钱,慢慢的,贷款都还不起了,家里老婆孩子养不起了。三哥想到了卖厂,可两百万的厂房设备,和没有降价的商品一样无人问津——那降价呗。一百五十万,一百万?最终,来了个李四,掏了一百万现金,买走了这个厂。张三拿着一百万现金,去银行还掉了贷款,一无所有的他,上街找了个送外卖的活儿,变成了蓝骑士。 后来,央行不知道为啥又开始印钱了。 李四的厂估价回到了两百万,三百万,继续生产继续挣钱,只是这个厂和倒霉的张三,已经没有任何关系了。 在市场经济公平交易的世界里,张三是个经营不善的倒霉蛋;张三自己也绝不可能想到,也许……自己是被坑了呢?可被谁呢? 资本,是真的可以通过无形的手,来掠夺财富的。

索罗斯:远期泰铢合约锁定远期价值做空 抛售泰铢 -> 消耗外汇储备 外汇储配耗尽 -> 泰铢贬值 -> 外币外债无法归还而破产清算 低泰铢价格的资产被重新收购 掠夺完成

美国GDP组成中,第三产业占81%,其中8%是金融。 第一产业是指农、林、牧、渔业(不含农、林、牧、渔服务业)。 第二产业是指采矿业(不含开采辅助活动),制造业(不含金属制品、机械和设备修理业),电力、热力、燃气及水生产和供应业,建筑业。 第三产业即服务业,是指除第一产业、第二产业以外的其他行业。